6. Рынок Производных

Производные Инструменты в сознании обывателя  представляются чем-то чрезвычайно сложным, не имеющим отношения к реальной жизни. Производные ценные бумаги или Деривативы – ценные бумаги, права и обязательства, по которым, связаны с Базовым Активом. Слово «дериватив», от английского «derivative» – производная функция. Это означает, что эти инструменты не могут существовать без Базового Инструмента. К производным относятся: Фьючерсы, Опционы, Депозитарные Расписки, Варранты, Стрипы.

Сделка по купле-продаже какого-либо Актива может быть исполнена немедленно или по прошествии некоторого времени. Сделки первого рода называются «наличными» или «спотовыми», вторые – «срочными». При спотовой сделке («spot» – сей же час, немедленно) покупатель получает товар или ценную бумагу в день заключения сделки, или на 2-й день. Идеологию спотовой торговли в своём знаменитом правиле «утром – деньги, вечером – стулья» прекрасно выразил монтёр Мечников из «12-и стульев».

Фьючерс – обязательство на поставку актива в определённый срок в будущем. Термин «Фьючерс» происходит от английского «future» – «будущее». Фьючерс – стандартный биржевой контракт с обязательством поставить некий товар в будущем. Опцион – это контракт на право поставки некоторого товара в будущем по фиксированной цене в обмен на премию. Кто-то называет их Производными Финансовыми Инструментами, кто-то – Производными Ценными Бумагами, а кто-то – Срочными Биржевыми Контрактами. И каждый по-своему прав. Эти контракты никогда не существуют в бумажной форме. Вексель, Акцию или, скажем, Облигацию можно подержать в руках. А Фьючерс или Опцион – нет. Они существовали и существуют только в виде записей на торговых счетах. Вспоминается реплика Ивана Грозного из фильма «Иван Васильевич меняет профессию»: «Казань брал, Астрахань брал, Шпака – не брал …». Её можно перефразировать как: «Вексель брал, акцию брал, фьючерс – не брал …».

Опцион – это право на продажу или покупку Актива в определённый срок по фиксированной цене в обмен на премию. Термин «Опцион» произошёл от английского «option» – дополнительная возможность. Опционный контракт дает своему покупателю (или держателю) право, но не обязанность, купить (Колл) или продать (пут) Базовый Актив по заранее согласованной цене Страйк (или цене исполнения) к заранее определенной дате (американский стиль) или только в такую дату (европейский стиль) при оплате премии (цена Опциона) продавцу (надписателю) опциона. Следовательно, продавец Опциона несет обязательство по выполнению условий контракта, если этого потребует держатель опциона, т.е. только держатель имеет право решать, будет ли исполняться контракт. Легко видна аналогия с привычной для нас, например, автомобильной страховкой.

Фьючерсы и Опционы появились для Страхования от Рисков, или другими словами Хеджирования, а также как инструмент планирования, интегрированный в рыночную экономику. В настоящее время Фьючерсы и Опционы занимают ключевое положение в мире ценных бумаг. Торговля Фьючерсами и Опционами ведется и на УБ.
Еще один тип Производных Инструментов становится все больше и больше на слуху.

Депозитарная Расписка– ценная бумага, представляет собой из себя банковское свидетельство косвенного владения акциями иностранных фирм. Указанные акции хранятся на депозите в банке страны, где зарегистрирован эмитент. Это – Производная ценная бумага, так как права и обязательства по ней связаны с другими ценными бумагами. Так например, Депозитарные Расписки американских банков называются американскими депозитарными расписками (American Depository Receipts), сокращённо – АДР (ADR). Существуют также (GDR — Global Depositary Receipt)  GDR — для обращения на европейских рынках.